高房价挤压小微企业和青年就业 楼市为何如此疯狂？

　　他指出，从2000年末至2010年末的10年间，广义货币(M2)复合增长率为18%，即从12.8万亿扩张到了72万亿。这10年也是房价涨幅最大的10年。但是从2010年末至今这五年半内，M2又翻了一番多。2010年之前，房价上涨主要表现为以人口大规模迁徙为特征的人口现象。在2010年之后，中国的房价上涨主要表现为货币现象，即居民储蓄形式的变化，大城市房产作为一种储蓄手段，在货币泛滥的情况下，不仅更多的居民储蓄流向大城市，而且金融资产和房地产的配置比例也进一步提高。

　　统计数据显示，疯狂的房价背后有着银行的鼎力支持。截至8月底，以A股上市公司中江苏银行、平安银行、浦发银行、华夏银行和招商银行五家银行的半年报为例，2016年上半年，招商银行个人住房贷款投放加大，上半年末余额达到6148.71亿元，占个人贷款总额的比重高达20.32%;而2015年年底时，该公司的个人住房贷款占比为17.69%。浦发银行今年上半年末个人住房贷款余额为3379.51亿元，占个人贷款总额的46%，而在去年年底，个人住房贷款占比只有44.36%。

　　央行公布的房地产贷款数据显示，今年上半年个人购房贷款增加2.36万亿元，已逼近2015年2.66万亿元的全年额度。

　　8月12日央行发布的数据表明，今年7月新增贷款4636亿元，创2014年7月以来新低。更为重要的是，7月的新增贷款中几乎全是房贷。这表明，房地产外的实体经济基本没有从金融体系获得资金。

　　海通证券宏观分析师姜超团队指出，2015年以来，居民财富配置再次向房地产倾斜，居民贷款增速也大幅走高。今年上半年居民贷款增速接近20%，远超存款增速，其中对应房贷的居民消费性中长贷增速已超30%，反观居民其他贷款增速则大幅缩水至7%。居民面对不断降低的存款利率和理财收益率，再加上房价不断上涨带来的压力，被驱使进入房地产市场。根据该团队的测算，今年上半年新增房贷与新增住宅销售额之比(购房边际杠杆率)达到55%，已超过美国、日本历史峰值。“居民财富地产化，势必会导致经济的空心化!”

　　高房价挤压小微企业和青年就业

　　房地产的“一家独大”形成了明显的挤出效应。

　　记者查询上市公司半年报发现，由于整个宏观经济增速放缓，银行业内质量高的住房贷款成为“香饽饽”，而小微企业开始被冷落。多家股份制银行的人士指出，除了高房价刺激的居民购买需求外，近年来银行将“保卫”资产质量作为自己的第一要务。相对而言，高安全性的住房贷款受到欢迎，多数上市银行的个人住房贷款不良率均在0.5%左右，远低于1.83%的平均水平。

　　2016年上半年，平安银行小企业金融事业部管理的贷款余额817.51亿元，相比今年年初下降了12.48%。该行解释为，受宏观经济影响，小微企业普遍经营困难，加剧了小微客户的经营风险。招商银行小微贷款余额也从去年年末的3107.77亿元压缩到今年上半年末的2921.91亿元，降幅为5.98%。观其报表，该行不良贷款增量77%集中在制造业、采矿业和建筑业三个行业，经过资产结构持续优化，上述行业贷款总额压缩7.67%。