截至2018年年底,朗诗寓已全面布局北上广深、南京、苏州成都等强一二线城市,获取项目超过100个,房量超4万间,在营房量1.3万间,业务规模位列全国集中式公寓的运营企业TOP5。
(截至2019年一季度 迈点研究院整理)
两年亏损2.34亿
朗诗寓是冲着全国前三甲去的。然而,随着规模的日益扩张,朗诗寓的亏损也在逐年扩大。
起步年2017,朗诗寓产生的亏损是4417万元;到了2018年,这一亏损扩大至1.9亿,同比上涨了330%。短短两年的时间,朗诗在朗诗寓上面就亏损了2.34亿。长租公寓业务在短期内,持续不断的蚕食上市平台的利润。
(年报数据截图)
田明坦言,朗诗寓还在持续快速的爬坡,亏损额也会随着业务规模的放大而逐年放大,预计2019年、2020年仍会继续亏损,且亏损额将随着规模的扩大而逐年扩大。
对此,业内分析认为,作为一种新兴业态,长租公寓虽然处在风口上,但其痛点也很明显:“地贵、钱贵、周转慢”,虽行业前景可期,但目前为止,尚无企业能给出清晰的盈利模式。
资本市场的博弈
一面是风口上的长租公寓,另一面是上市平台的利润报表。虽然朗诗一直高喊自己并非单纯的地产开发商,但朗诗剥离非地产业务的举动,告诉我们,在资本世界里,谁才是老大。
田明一直追捧美国的地产模式,喜欢“三三制”,即地、产品、钱各有人负责,朗诗做其中负责操盘的一方。因此,在2016-2018年里,朗诗总土储不断增加,但权益占比却在逐渐减少,分别为41.99%、29.21%、28%。
然而,市场似乎并不买账。随处可见的质疑声,“停滞不前”、“规模掉队”、“伪绿色”等等遍布整个网络。资本市场的不甚理解直接反应在股价表现上,自2014年借壳上市以来,朗诗的股价一直在每股1港元左右的边缘徘徊,5月14日的收盘价为0.92港元/股。因此,出现了朗诗剥离包括朗诗寓在内的5项亏损业务的现象。
对此,朗诗解释称,处于孵化期的创新业务压低了集团的年度利润额,一定程度上影响了公司的股价。剥离这些非地产业务,公司的利润率、总资产收益率、净资产收益率,预计同比将会有进一步的提升,并有助市场充分认识公司的盈利能力。
长租市场或重新洗牌
事实上,有着朗诗寓苦恼的长租公寓项目绝非个案。
长租公寓行业在快速发展的同时,乱象横生。去年下半年以来,多家长租运营企业被消费者质疑在出租过程中出现甲醛超标、收费不透明等问题。不仅如此,由于资金链断裂,从2018年8月份开始,已经有十几家公寓品牌因为经营不善而停止运营。
目前市场上对长租公寓还有着“大即是强”的误解,因此出现了不少盲目全国化扩张的现象,出现“越大越亏”的窘境。
行业普遍认为,2019年长租公寓行业由非理性向理性成熟的方向转变。公寓作为新兴行业,如何回归运营本身,绕开发展中的诸多“雷区”成为各公寓品牌的生存法则。
被剥离后的朗诗寓,如何应对诡谲多变的长租市场,还需要时间去验证。
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