房企融资收紧下半年将迎债务偿还高峰 “钱”途未卜

　　近两年，恒 大等龙头房企的迅猛发展，离不开相对宽松的融资环境。房企通过私募债、公司债等工具实现的债券融资额在2016年首次突破万亿。快速奔跑的恒 大，仅在过去两年通过发行公司债、企业债就获得了500亿元资金。

　　对于今年融资环境，房企普遍持悲观态度。近期万科集团董秘朱旭在谈到企业融资环境时就表示，2015年到2016年的低利率环境难以持续，短期内经济增长的不确定性还是较大，政府调整利率还是会相对审慎。

　　屋漏偏逢连夜雨。一份报告指出，房企近两年的银行借款、发行的短期票据、债券以及2015年之前的中长期债务，将在2017年下半年和2018年迎来到期偿还的高峰。届时房企只能通过新增融资，或者依赖自有资金来应对债务偿还的压力。

　　房地产融资趋紧之下，房企的资金链问题不容忽视。由于龙头房企现金充沛、融资渠道普遍多元化，压力不会很大。但对中小房企来说，很可能会面临生存问题。

　　据恒 大披露，截至2016年底，其现金总额为3043亿元，相比2015年底增加43%，这也是恒 大上市以来现金持有量最高水平。但不是所有品牌都有充足的现金流，目前房企普遍提高了对销售回款速度的管理，如万科通过大量中小户型产品快速推售，回款率保持在90%以上。

　　专家表示，销售回款、银行信贷和发债依然是国内房企主要的融资渠道。房企要拓宽融资渠道，比如积极转让股权进而获取资金，甚至可以采取商业模式优化、类似债转股等手段来降低资金方面的压力。