银保监将发信托新规：投资非标债权合计金额不得超集合信托规模50%

近日，银保监会发布通知，就《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。

据银保监会披露，近年来，信托公司的信托业务发展较快，截至2019年末，全国68家信托公司管理的信托资产合计21.6万亿元，其中管理的资金信托资产合计17.94万亿元。

该《办法》中，对资金信托业务的定位是基于信托法律关系的资产管理业务。其具有几个特征，一是由信托公司发起且以信托财产保值增值为主要信托服务内容。二是将投资者交付的财产进行投资管理。

《办法》中提到，对于以非现金财产设立财产权信托，若其通过受益权转让等方式向投资者募集资金，也属于资金信托。

对于以受托服务为主要服务内容的信托业务，无论其信托财产是否为资金形式，均不再纳入资金信托，包括家族信托、资产证券化信托、企业年金信托、慈善信托及其他监管部门认可的服务信托。

为了加强对资金信托投资非标债权资产的管理，《办法》限制了投资非标债权资产的比例。明确全部集合资金信托投资于非标债权资产的合计金额在任何时点均不得超过全部集合资金信托合计实收信托的50%。

其次，限制非标债权集中度。《办法》中提到，全部集合资金信托投资于同一融资人及其关联方的非标债权资产的合计金额不得超过信托公司净资产的30%。

同时，《办法》还限制了期限错配以及限制非标债权资产类型。除在经国务院同意设立的交易市场交易的标准化债权类资产之外的其他债权类资产均为非标债权。明确资金信托不得投资商业银行信贷资产，不得投向限制性行业。

此外，《办法》中还提到，资金信托面向合格投资者以非公开方式募集，投资者人数不得超过二百人。

有业内人士指出，此次新规的监管意图包括回归资管本质和打击地产融资。其表示，财富端单个投资人主力规模为100-300万，头部私行300-500万客户比例相对更高。“以户均300万计算，单笔业务规模6亿，超过10亿募集难度陡增。”