李泽钜：2019年集团策略不变 要看长和投资盈利质素

投资要看盈利质素

当然，一直以来长和系的布局都是思虑长远，安排周详有节奏的。

以致于，长实集团在去年下旬至今，集中推动了多个在香港的地产项目，包括重建红磡双子酒店海韵轩、海湾轩为商厦，重建和记大厦，申请粉岭古洞北项目增建，及元朗丰乐围项目成功获批图纸等。这是前几年没有做到的。

这为外界带来一份惊喜，同时有一份讶异。“这些项目有的也推进了几年，只是刚好这个时候做好，就是这么简单。”李泽钜让台下媒体不必过多发挥想象力。

但有声音提出，为何长实旗下位于香港的酒店如此赚钱，为何还是要去重建？这种声音的数据支持是，长实集团去年酒店及服务套房业务收入达到港币51.52亿元，祛除物业折旧的影响，剩下的利润有19.24亿港元。

19.24亿港元利润中，100%都来自位于香港的酒店物业。至于该公司在內地和海外的酒店都处于亏损状态。而仅凭香港酒店的影响，长实2018年以已落成酒店及服务套房物业于年终结算日的账面值计算，年收益率达到惊人的23.3%。

李泽钜就解释，“数”不是这样算的。他介绍，集团目前在香港大概有15000间酒店套房。但因为酒店按照会计准则是没有“物业重估”的，反而是每年会做折旧的。

“所以现在，长实每间酒店每平方呎的价值大概是1000多港元而已，包括我们那些最漂亮的酒店，全部都是1000多港元/平方呎。”李泽钜表示，大家可以算算，如果可以重新估值，就会有很多附加值出来。

“因为它的会计准则是要将酒店的折旧扣在成本中，我们的资产每年在继续减值。”所以随着每年租金的上升，酒店的年收益率才会达到如此高的水平。

“任何一家酒店拿出去卖也好，重建也好……如果按10000多港元/平方呎（意思即按现在商厦的租金）计算，它的价值会有90%转变为盈利。”李泽钜称。而且，将酒店改建成甲级写字楼，毫无疑问会更赚钱。

这同样也体现李泽钜对“盈利质素”的追求。他强调长和的运营策略一定没有改变。“我们‘发展中不忘稳健，稳健中不忘发展’的优良传统一定不会有改变的。”

具体而言，长和仍努力地在为公司的资产增值，为股东的投资增值。而增值中，要么是盈利提高，要么是使得盈利的质素改善。

李泽钜表示，影响长和系盈利质素的因素不外乎有几种：一是geography diversity（布局多样性，即全球化布局），二是industry diversity（产业多样性，即业务多元化），三是这个行业是否可持续。

“而地产行业是乐观的，我们会继续做。”李泽钜认为，过去有些人总是盯着集团在香港投资的多与少，其实有失偏颇，“我们有时多一些，有时少一些。”但是最重要的还是要抓紧盈利的质素。

言下之意，或是反驳过去很长一段时间，流行于市面的，有关李氏家族“逃离香港”的言论。

“现在外面有些时候风大浪大，盈利的质素可能更加重要。”过去一年，全球商业环境并不明朗，长和系的全球化投资也不总是一帆风顺。

但这并未影响李泽钜对公司盈利能力的信心。

“我个人觉得挑战是好事，我们的工作就是应付这类事情的。”

当被问到对香港楼市走势的看法时，李泽钜表示，香港楼市比较难预测，港人有住屋需求，但供应不是很多，未来一年受政治、经济等外围因素影响，没有人可以百分百预测，但集团将紧随宗旨，发展一定会有，但财务上保守，将继续努力发展地产老本行。

对于粤港澳大湾区发展，李泽钜指出，集团对大湾区发展一定有兴趣，已经做了很多，比如地产、食物、石油、天然气等，新的项目也一直在看。

根据业绩报告，长和去年收益总额为4532.3亿港元，按年升9%，盈利390亿港元，按年增11%；长实去年收入644.81亿港元，盈利401.17亿港元。