房地产开发投资增速首现回落 预计下半年将整体放缓

　　就在房地产调控政策逐渐趋严，多个城市银行机构个人房贷业务普遍收紧并导致利率出现上行的背景下，房地产产业链下游的需求端对上游的影响也开始显现——在房地产销售增速持续下滑的情况下，房地产开发投资同比增速年内首次出现回落。

　　6月14日，国家统计局发布全国房地产开发投资和销售情况相关数据，显示在2017年1~5月份，全国房地产开发投资37595亿元，同比名义增长8.8%，增速比1~4月份回落0.5个百分点。

　　方正证券首席经济学家任泽平认为，房地产销售和投资均已先后见顶回落。房地产销售在2016年四季度已经见顶，考虑到销售传导至投资大约有两个季度的时滞，因此房地产开发投资很大概率会在2017年二季度见顶回落。

　　对于今年接下来的房地产投资走势，中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈告诉《每日经济新闻》记者，今年下半年，房地产的调控政策效应将真正显现，关键原因在于资金面。近期银行体系的流动性整体偏紧，将从贷款端影响到房地产的销售进一步放缓，影响房地产投资继续回落。

　　开发投资与销售增速“双降”

　　数据显示，今年1~5月份，商品房销售面积54820万平方米，同比增长14.3%，增速比1~4月份回落1.4个百分点。商品房销售额43632亿元，增长18.6%，增速回落1.5个百分点。

　　华泰证券首席宏观研究员李超认为，从结构看，30个大中城市当月销售面积同比下降39.9%，而非30城销售面积增加23.2%，显示楼市分化依然存在。总体而言，未来销售增速将有所放缓，但在货币化棚改的支撑下不会太弱。

　　在房地产销售数据的持续回落之下，此前创下两年内新高的1~4月房地产开发投资增速，终于出现了回落。

　　数据显示，1~5月份，全国房地产开发投资37595亿元，同比名义增长8.8%，增速比1~4月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资25423亿元，增长10.0%，增速回落0.6个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.6%。

　　单看5月，李超表示，5月房地产开发投资完成额同比增加7.4%，低于前值2.3个百分点。“虽然本月地产投资绝对值依然较高，增速降幅也不大，但须注意这是年内首次降速。”

　　李超表示，5月新开工(+5.2%)、施工(+1.8%)、竣工(-12.4%)和土地购置面积(-1.4%)的增速均低于前值，显示地产投资行为整体放缓。

　　对于5月房地产投资增速下滑的原因，申万宏源分析师李慧勇认为，这是房地产调控和监管的滞后影响开始显现。

　　在李超看来，前期销售火爆的背景下，地产投资需求仍在，5月投资减速或主要由于地产商对利率上行比较敏感所致。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进对《每日经济新闻》记者表示，过去几个月部分房企积极做了各类土地储备，拿地节奏等相对较快，投资节奏也相对较快，所以那段时候投资数据较好，到了5月份适当放缓也是正常的。

　　预计投资增速将缓慢下行

　　对于今年接下来房地产开发投资的增速表现，李佩珈对《每日经济新闻》记者表示，从下半年开始，房地产市场可能真正到了开始调整的时候。

　　“今年前4个月房地产并没有出现预期调整的情况。”李佩珈解释说，从前4月来看，除了销售指标略显回落以外，其他指标还是一个偏热的状态。包括房地产价格环比涨幅虽然降了一点，但是降得并不是特别明显。一些城市仍然出现轮涨的情况，显示市场情况仍然火爆。

　　“但是在今年下半年，调控政策将真正开始显效。”李佩珈认为，关键原因就在于资金面。